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七风险提示中美贸易战再次争端，美元指数过强引发新兴市场局部金融危机。国内经济下滑压力超市场预期，国内信用违约风险过量。免责声明：自媒体综合提供的内容均源自自媒体，版权归原作者所有，转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人，不代表新浪立场。若内容涉及投资建议，仅供参考勿作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎。

而第二大奢侈品集团Kering从成立之初，每年都会制定可持续发展目标，包括落实环境损益表、评估面料供应商、取消危险化学品、节能减排等等。Kering一直高调宣传环保主张，早在2015年开始，就在每年对环保事业方面的数据情况进行公示。业内人士认为，国际品牌越来越重视环保问题的原因是担心会威胁到公司的声誉。践行环保和可持续理念的意义不仅仅是品牌向消费者表明其社会责任感，可持续理念已经成为行业新的经济增长点。

6.3 产业性主题：把握技术周期拐点（5G/云计算）技术拐点之“5G”：5G牌照预计19H2发放，5G“跨越式”应用率先出现在eMBB场景。从我国5G进度条看，IMT-2020（5G）三阶段5G技术研究试验基本完成，频谱近期将发，牌照预计19H2发放，确保20年正式商用。对比4G投资时钟，5G频谱划分时点可以作为前瞻性信号。从4G投资时点来看，围绕4G牌照（TDD制式和FDD制式）发牌时间表带来了两大主题投资时点：1）发牌（TDD制式）前半年4G指数相对上证综指乖离率由负转正，随着13年10月4G频谱划分工作完成，牌照发放预期提升，频谱划分完成到正式发牌区间（13年10月-12月）是较好的短期主题投资布局时点；2）发牌（FDD制式）前1个月是通信板块相对乖离率阶段性底部。

责任编辑：祝加贝□本报记者张焕昀近期，国内债市投资偏向保守谨慎的声音越来越多，受到市场人士关注。在融通基金固定收益投资部总经理赵小强看来，这其中包含了环境基本面改变的因素，但同时也有预期差的可能性。具体操作上，他建议使用“长端利率债的波段操作策略+信用债择取短久期高票息品种”形成的“哑铃型”策略。

与会者认为，美国真的在2020年陷入衰退的概率很小，当前尽管制造业陷入萎缩，但最为关键的消费和就业依旧强劲。不过鉴于衰退往往是由难以预料的触发因素引起，因此各界也紧密关注事态的发展。“10年前引发衰退的是次贷危机，目前的关键在于要预防危机。”周小川表示，现在发达国家央行普遍面临零利率下限的约束，如果面对下一次危机时，央行就更难扮演积极作用。现在面对低利率、低通胀的环境，我们需要尽力避免在危机前货币政策就触及零利率下限。

主线一：盈利转负至寻底过程中，寻找业绩下修的“避风港”，景气逆周期或早周期的板块领涨——例如05年盈利增长逆周期的军工、银行、食品饮料，08年盈利逆周期的非银、电气设备，12年盈利逆周期的家电、公用事业、地产，以及15年盈利逆周期的轻工、休闲服务、农业，由于其业绩在A股整体下行周期具备相对优势，因此均在当年取得了显著的正超额收益。